ARTIGO 2 - Passos para uma modelagem consistente

  Passos para uma modelagem consistente                      

"A teoria econômica afirma que o valor de uma empresa é, basicamente, o valor presente de seus benefícios futuros. Para estimar o valor do Facebook através de seus benefícios futuros, devemos ter uma visão do crescimento do usuário e como ele irá evoluir nos próximos 10 a 50 anos."

Didier Sornette

Modelagem

É importante fazer as previsões de preço ($) do produto ou serviço, bem como as quantidades, custos (OPEX), despesas e investimentos (CAPEX).

Horizonte de Projeção

O horizonte de projeção (meses/anos) deverá ser adequado ao negócio até que o fluxo se torne estável.

Perpetuidade

O negócio tem vida útil definida? Caso positivo utilize a mesma. Ex: 3 anos, 5 anos, 10 anos, etc...

Caso negativo, utilize a perpetuidade no período emi que o fluxo se estabiliza. Ex: Ano 5>>

Depreciação

Embora não seja uma despesa desembolsável (apenas contábil), impacta diretamente o Imposto de Renda (IR) a pagar.

Custo Total (CT)

Os custos previstos deverão ser bem detalhados, e identificados como fixos (CF), variáveis (CV), desembolsáveis (caixa) e não desembolsáveis (contábil).

Premissas de Projeção

Os preços ($) e as quantidades (x) devem refletir a realidade da empresa. Quaisquer desvios poderão comprometer o modelo como um todo, consequentemente levará a falsos resultados e tomadas de decisões equivocadas.

Capital de Giro (CDG)

A mensuração do investimento em CDG é fundamental para o modelo financeiro. Os prazos médios de pagamentos (PMP) e recebimentos (PMR) bem como o giro dos estoques (PME) permitirão uma estimativa consistente desse item.

Custo de Capital (WACC)

O fator mais importante no modelo é a determinação da taxa de desconto (WACC). 

Essa é formada através da média ponderada do custo de capital próprio (Acionista) e o custo de capital de terceiros (Bancos/Agentes Financeiros)

Onde:
CP = Capital Próprio
CT = Capital de Terceiros
CTotal = Capital Total

A proporção de capital próprio (CP) e o capital de terceiros (CT) varia de acordo com o tipo de negócio e setor ao qual está inserido.

Risco do Negócio (Beta)

Este risco é denominado de Beta e mede o movimento da empresa em relação as demais empresas similares no mesmo setor.

As empresas com Beta > 1 são empresas mais sensíveis ao movimento setorial.

Empresas com Beta < 1 são empresas menos sensíveis ao movimento setorial.

O Beta vai influenciar diretamente o fluxo de caixa e consequentemente o valor do negócio.

Conclusão

Agora estamos prontos para modelar o nosso negócio. Nos próximos artigos vamos mostrar um estudo de caso aplicando essas técnicas e conceitos.

http://www.avalieseunegocio.com.br